Propuesta tecnica



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capítulo 6

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES GENERALES





  • La Metodología de Valoración de PA para empresas del sector eléctrico, para efectos de incorporación de capital privado, constituye una herramienta práctica para que el Estado, Inversionistas y Autoridades Ambientales tomen en cuenta, con mayor atención, el tema de Pasivos Ambientales, y delimiten de la mejor manera posible su responsabilidad en dichos procesos.

  • La aplicación de la Metodología debe hacerse por personas especializadas y de diferentes disciplinas, de acuerdo con el tipo de activos de cada negocio eléctrico.

  • La persona o personas encargadas de la valoración de los PA debe interactuar con el resto del equipo de la banca de inversión (ya sea que forme parte de esta o actúe como un contratista independiente) encargado de estructurar el proceso de privatización, en especial en lo relacionado con los PA contingentes y la recomendación de cláusulas contractuales.

  • Las cláusulas contractuales tienen diferentes posibilidades de estructurarse, de acuerdo con el nivel de limitación de responsabilidad que el vendedor desee asumir. En este sentido, su definición dependerá de la estrategia que se diseñe para el proceso de venta o capitalización.

  • La mayor necesidad de contar con cláusulas contractuales especiales, se presenta cuando existen PA contingentes de cierta magnitud, pues la incertidumbre asociada a estos afecta el precio de la oferta por el activo o empresa y es fuente de futuros litigios entre el vendedor y el comprador. Incluso, en algunos casos, se puede frustrar el proceso de venta. En este sentido, la aplicación de la Metodología aquí propuesta, la inclusión de toda la información que de ello resulte en el Salón de Datos, y la inclusión de una cláusula contractual de riesgo compartido, es una opción conveniente.

  • El marco legal existente en Colombia es suficiente para delimitar la responsabilidad de los Pasivos Ambientales y las autoridades ambientales cuentan con las herramientas legales apropiadas para ejercer las labores de prevención, control y vigilancia que eviten la formación de PA o para exigir su eliminación o tratamiento.

  • Las autoridades ambientales y las entidades gubernamentales del sector eléctrico, deberán ser mas proactivas en este sentido. Deberán actuar conjuntamente para exigir la identificación y valoración de PA en empresas del Estado que se encuentran en proceso de capitalización o venta, lo cual puede ser incluido en los términos de contratación de la banca de inversión que realice la estructuración de los negocios y posteriormente verificar la inclusión de este punto en el proceso de negociación.

capítulo 7

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1 No se pudo encontrar un número significativo de definiciones formales o institucionales sobre el concepto de Pasivo Ambiental - PA o su equivalente en inglés, Environmental Liability.

2 Valuing Potential Environmental Liabilities for Managerial Decision Making: A review of Available Techniques. Environmental Protection Agency - EPA, December 1996, pg. 8

3 Comisión Nacional del Medio Ambiente - Chile.

4Respuesta de la Dra Bernardita Calinao al formulario presentado a los especialistas en el primer taller nacional de Pasivos ambientales – MMA 199.

5"Valuing Potential Environmental Liabilities for managerial Decision Making: A Review of Available Techniques", United States Environmental Protection Agency - EPA, December de 1996.

6 "The ... "societal costs" represents the costs of business' impacts on the environment and society for which business is not legally accountable. (These costs are also called "externalities" or "external costs.") Societal costs include both (1) environmental degradation for which firms are not legally liable and also (2) adverse impacts on human beings, their property, and their welfare (e.g., employment impacts of spills) that cannot be compensated through the legal system. For example, damage caused to a river because of polluted wastewater discharges, or to ecosystems from solid waste disposal, or to asthmatics because of air pollutant emissions are all examples of societal costs for which a business often does not pay. Because laws can vary from state to state, the boundary between societal and private costs may differ as well. At present, valuing societal costs is both difficult and controversial; nevertheless, some businesses are attempting to address these costs and EPA supports their efforts. A major North American power utility, Ontario Hydro, has made a corporate commitment to determine external impacts and, to the extent possible, value societal costs in order to integrate them into its planning and decision-making. EPA urges businesses to address all. environmental costs shown on Exhibit 2, including hidden, future, contingent, and image/relationship costs, to the extent practical. Companies are also encouraged to move beyond consideration of private costs to incorporate societal costs, at least qualitatively, into their business decisions." EPA, An Introduction to Environmental Accounting As A Business Management Tool: Key Concepts And Terms.

7 IBAMA Instituto Brasilero del Medio Ambiente

8 PASSIVOS AMBIENTAIS, Bojan Schianetz. Associacao Brasileira de Engenharia Sanitaia e Ambiental, Capitulo Nacional de AIDIS, Secao Parana. Curitiba 1999.

9 LPC Flemings: Firma de Banca de Inversiones que ha participado en procesos de incorporación de capital privado en el sector eléctrico

10Endesa: Grupo multinacional de origen español con inversiones en empresas de generación y distribución eléctrica en Latino América.

11Este es un trabajo que, afirma el entrevistado, requiere un número importante de personas de apoyo entre abogados y técnicos del área ambiental.

12 "Natural Resource Damages - Managing the Process Perspectives", paper de Arthur D¨Little, 1994. Esta es una firma multinacional de auditoría y consultoría empresarial.

13 "A Brussels Briefing on Environmental Liability in Europe", Envvironment Agency UK, Caroline Blatch, junio 20 del 2001.

14"Una Política Ambiental para el Desarrollo Sustentable - HACERSE CARGO DEL PASIVO AMBIENTAL - Documento de Discusión", noviembre de 1998, Consejo Nacional del Medio Ambiente - CONAMA, Chile

15 EMGESA, Empresa de Generación Eléctrica, opera centrales térmicas e hidráulicas en el centro del país.

16 Esto muestra como el inversionista tiene responsabilidad cuando asume el riesgo en la compra; bien sea por que desconoce los potenciales PA, los subvalora o asume algún grado de riesgo sobre los mismos, con base en la información que obtiene de la debida diligencia que realiza él mismo.

17 ISAGEN: Es la empresa de generación eléctrica de propiedad estatal.

18 Es importante ver cómo el riesgo de incurrir en un pasivo aumenta cuando se tiene un sistema de gestión ambiental deficiente y se desconocen los impactos ambientales, los daños ambientales y los costos asociados a los mismos.

19 CODENSA – Empresa de distribución y comercialización de energía eléctrica que atiende el mercado regulado de Bogotá.

20 El lote del Almacén el Tunal era de propiedad de la CAR con un contrato de arrendamiento con la EEB, aunque los elementos contaminados ya eran de propiedad de CODENSA. Lo anterior representaba una dificultad para asignar directamente la responsabilidad a una sola empresa, por tal razón se llego a un acuerdo de distribuir los costos en partes proporcionales para cada una de las partes.

21Entrevista con personal técnico que participo en los dos procesos.

22Las servidumbres son un elemento muy importante tanto para la explotación como para futuros negocios. Por ejemplo, en líneas de transmisión y distribución, facilita tender fibra óptica.

23Sería en cierta forma lo que se pretende con el presente Estudio

24Entrevista con personal técnico y ambiental de ISA y TRANSELCA.

25 Aquí se nota como la debida diligencia por parte del comprador, permite sanear Pasivos Ambientales en el momento de la compra, mediante su inclusión en la negociación e internalizados en el costo de O&M una vez se realiza la transacción. Diligencia que si es realizada por el vendedor con anticipación, puede resultar en un mejor precio de venta.

26 Entrevista con personal de Inverlink que ha participado en los procesos de incorporación de capital privado al sector eléctrico.

27 Esta afirmación es lógica, pues ante las incertidumbres, el experto ambiental que valora los riesgos para el comprador está motivado para ser conservador y valorar los potenciales PA por lo alto, pues si el comprador se queda con la empresa, el técnico corre poco riesgo de haberse equivocado; y por el contrario, si no se queda con la empresa, simplemente no corre riesgo alguno.

2829 Rothshild: Firma de Banca de Inversión, que ha participado en procesos de incorporación de capital privado en el sector eléctrico.

29 Rothshild, también participó en los procesos de EEB (CODENSA y EMGESA)

30 PERALES Carlos de Miguel, La responsabilidad civil por daños al medio ambiente, Editorial Civitas, Madrid, 1997, pag.88.

31 Ob cit., pág 38 y siguientes

32 Ob cit., pag 51

33 Debe tenerse en cuenta la definición de pasivo, el cual puede tener origen en una obligación ambiental, o en un daño ambiental. Es este el caso que estamos tratando en este acápite, y no el del pasivo ambiental, que ya se ha tratado antes.

34 HINESTROSA Fernando, Responsabilidad contractual: antijuridicidad y culpa, citado por Juan Carlos Henao, Responsabilidad del Estado Colombiano por daño ambiental, Universidad Externado de Colombia, Bogotá, 2000, pág. 135.

35Es importante anotar que no se están considerados pasivos contingentes debidos al riesgo regulatorio, es decir aquellos que puedan surgir en el futuro por cambios en las normas vigentes.

36“Estudio de cconstrucción y aplicación de un sistema de indicadores de costos de gestión ambiental para el desarrollo sostenible del sector eléctrico colombiano. Realizado por Tractebel para la UPME.

37 Las tasas de descuento establecidas por la Comisión de Regulación de Energía y Gas CREG, se aplican a monopolios naturales que nos están sujetos a riesgos de mercado, como las actividades de transmisión y distribución. Por el contrario, en Colombia, el negocio de la generación esta expuesto a la libre competencia y asume mayores riesgos de mercado, razón por la cual se utilizan tasas de descuento mayores a las utilizadas para transmisión y distribución, la tasa a usar se fija mediante precios de mercado utilizando como referencia transacciones realizadas en el sector.

38 De acuerdo con la certeza que el vendedor (Estado) tenga sobre la existencia de Pasivos Ambientales del bien en la negociación, este establece un termino de tiempo dentro del cual responderá por el saneamiento de potenciales Pasivos Ambientales, hasta por una cuantía predeterminada. Su responsabilidad cesa para potenciales Pasivos Ambientales por fuera de este termino de tiempo o cuantía pactada contractualmente, lo cual será asumido por el comprador.



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